1月9日，隔晚海外美股三大指数集体反弹，但未有刺激港股表现，港股大盘继续低位震荡，做多情绪不积极。恒生指数全日下跌34点或0.2%，收报16,190点。恒生科指下跌0.9%，收报3,454点。大市成交金额仅819多亿港元，港股通净流出40.36亿港元。
当前美元指数小幅反弹，而离岸人民币也转弱至7.17水平，资金流不利于港股向上发展。
然而，港股摆脱低位震荡行情的关键不在于海外市场的无风险利率走势，而在于中国自身的经济内生动力。港股大盘更多可能是超跌后的反弹。
考虑到当前国内库存周期转向进程较为波折及外部地缘冲突风险升温，港股底部缩量震荡并缺乏强催化剂，我们建议关注：
（1）防守性较高的高分红板块——能源、电讯、公用事业；美联储货币政策转松背景下有望跑出的煤炭、有色化工等顺周期板块。
（2）农历新年假期临近，博彩、文旅相关服务消费板块有望迎来阶段性行情。
（3）元旦假期公铁客流超2019年同期，春运将至将进一步催化数据，可关注符合高股息低估值逻辑的交运板块。
（4）红海事件超预期发酵推高航海运费，持续有利催化油运板块。
多位美联储官员相继发表讲话，总体上认同加息周期已结束，但是对于何时降息及降息幅度有多少仍然不太确定。如美联储理事鲍曼指出如果随着时间的推移，通胀继续降至接近2%的目标，开始降低政策利率以防政策变得过于具有限制性将是合适的。
近期金融状况趋于宽松存在促使经济增长重新加速的风险，从而阻碍降低通胀的进程，甚至导致通胀重新加速。强劲的劳动力市场可能会导致核心服务业通胀保持在高位。
亚特兰大联储主席博斯蒂克重申今年将降息两次的预期，预计第一次降息将在今年第三季度。美联储可以让限制性政策继续发挥作用以减缓通胀，预计这一过程将保持有序。达拉斯联储主席洛根指出在金融市场流动性减少的情况下，美联储可能需要放慢缩表的步伐。
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