■桂浩明
中国资本市场走势低迷已经延续了好几年。自2015年以来，再没有展开过系统性上涨行情，上证综指长期徘徊在3000点附近。近两年来，更是出现了行情波动收敛、市场活跃度下降，投资端的亏损面不断扩大的现象，引起了各方的普遍关注。
股市表现不好，可以找出来的原因很多，而时下人们关注比较多的是融资端的问题。客观来说，这几年来监管部门在融资端方面是有不少动作的，其中最重要的是推行了注册制改革，在充分披露信息的基础上，提高了在IPO方面的宽容度，增强了上市标准的包容性。此举的结果就是极大地加快了公司上市的速度，特别是为新兴产业企业的融资提供了强大的支持，在服务实体经济方面发挥了相应的作用。但与此同时，在投资端方面则改革相对滞后，有些政策在现在看来似乎存在着不少漏洞，也给市场带来了莫大的困惑。在很多投资者看来，注册制改革以来，新股上市很快，市场处于高速扩容状态，但作为股票上市承接方的二级市场，则一直是在“缺血”乃至“失血”的环境下运行，供求方面的矛盾日渐尖锐，在某种意义上来说，市场的良性循环条件已经显得不足。现在，从平均市盈率来说，A股市场在全世界各主要市场中是属于偏低的，其中上证50、沪深300等指数更是处于历史的最低位，这显然不能认为是一种正常的局面。而相关的分析认为， （紧转5版）
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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