OPEC+内部不睦导致会议推迟，原油携燃油大跌 | 燃油机构要评

2023.11.23

中银期货：燃料油板块跟随成本端SC夜盘前期走势【偏多头】

本期燃料油板块跟随成本端SC夜盘前期走势，FU高硫燃期货夜盘收跌5.72%，报3001元/吨;LU低硫燃期货夜盘收跌4.65%，报4221元/吨。高低硫价差延续相对高位，外盘Hi-5 JAN继续在155美元/吨以上，内盘LU-FU 02价差在1280元/吨左右，预计近期以偏强走势为主。

从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至11月15日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少104.1万桶至1751.1万桶。今年以来新加坡燃料油库存周均2046.46万桶: 2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶:2021年周均库存2250万桶;2020年周均库存2380万桶。

光大期货：油价短期再度反复 市场向下的压力仍在逐步累积【震荡操作】

消息面OPEC+成员国难达成一致意见，会议延迟召开，前期减产预期回落，非OPEC主产国原油产量超预期，叠加EIA数据表现继续大幅累库，宏观情绪低迷，油价短期再度反复，市场向下的压力仍在逐步累积。

原本11月26日召开的OPEC+会议，延迟至11月30召开，一般情况下这种大型会议不会改期，减产规模的不确定性引发油价巨震。主要原因是，沙特和非洲产油国意见不一，其中若干名代表称，话语权更大的产油国所给配额偏低激怒安哥拉和尼日利亚，他们需要额外的时间。OPEC+内部出现较大分歧导致会议推迟，油市信心受挫，盘中呈现大幅下挫。库存数据再现利空，美国至11月17日当周EIA原油库存增加870万桶；另外，供应方面再添新变量，西方石油公司等六家公司将在漏油事故发生后关闭位于墨西哥湾的石油生产活动，涉及的产能为6.2万桶/日，此前因海底管道破裂并泄漏2.6万桶石油。宏观情绪低迷，市场在消化美联储鹰派发言，风险资产价格波动幅度加大。

中信期货：OPEC+宣布推迟会议，国际油价大跌后反弹【偏空头】

油价展望：①基准预期：经济温和筑底、中美关系稳定的和平情景预期下，原油供应围绕需求动态均衡，油品库存或延续下降，油价或升至100-120美元/桶。②中等风险：在地缘冲突扩大、局部供应中断情形下，可能进入120-140美元/桶。③极端风险：如果未来数年内，类似1973年中东战争时期欧佩克禁运事件发生，油价上边界打开。同时可能紧随的经济和金融危机，使下边界坠落。

国泰君安期货：燃料油：夜盘深跌，短期弱势难以摆脱【偏空头】

22日日盘FU、LU日盘窄幅震荡，夜盘随国际原油价格大幅下跌。近期由于沙特对其他产油国减产执行力度不满，OPEC内部分歧出现，原定于11月20日当周的OPEC会议推迟进行。此条消息释出后，外盘原油市场大幅下跌。如果在下次会议开启前，甚至开启后，市场无法接收到产油国坚决执行减产的相关消息，全球油品价格或将持续随原油市场出现同步下跌。 燃料油市场内部方面，高硫市场一方面面临着南亚、中东夏季发电高峰结束造成的需求萎缩，另一方面俄罗斯炼厂本月陆续结束检修以及中东炼厂增加高硫出口也在提升市场的供应宽松程度，高硫市场基本面持续承压，弱势或将延续。与高硫市场相对的是，中东地区近期增加了低硫在发电燃料和二次原料等方面的应用，中国也暂未新增低硫出口配额，整个中东-亚太市场的低硫供应短期未见明显增量。综上，四季度伊始，燃料油市场内部结构中低硫的供需相对高硫较为平衡。但同时也需要注意的是，随着时间推移，11月底俄罗斯炼能回归可能使得全球中间馏分油紧缺得到缓解，导致更多低硫组分由二次原料市场回流至船燃市场，加上近期东西方套利窗口的打开可能吸引更多低硫流向亚太。考虑到近期原油端相关消息可能显示含硫重油主产国不会出现显著的减产，但低硫方面的潜在利空正在增多，高低硫价差存在继续回跌的可能性，需要持续关注市场动态。

华泰期货：受消息面冲击，燃料油盘面大幅下探【震荡操作】

隔夜原油大幅下探后回升明显，国内燃料油开盘后有望跟随反弹。隔夜能源市场盘中大幅下跌主要是由OPEC会议的推迟以及EIA库存超预期增加所导致，继续关注推迟后的OPEC会议结果。燃料油自身基本面上，富查伊拉库存攀升19%至1,122.2万桶的两周高点，该地区供应无忧。

国投安信期货：OPEC+11月会议由26日推迟至30日，油价一度大幅下探【震荡操作】,

隔夜油价探底回升，OPEC+11月会议由26日推迟至30日，市场担忧其内部分歧较大，油价一度大幅下探。EIA数据显示美国上周商业原油累库，随着炼厂开工率低位回升，库存季节性拐点临近。后市来看，目前十分接近月末OPEC+部长级会议，波动有所放大，关注宏观层面对需求预期的指引及沙特减产相关言论。