中信证券：持续看好AI产业后续的落地

中信证券研报指出，近日，OpenAI召开首届开发者大会，发布了GPT-4 Turbo以及部分开发者工具产品。短期来看，产品开发门槛的降低、成本的持续优化有望推动应用的开发与普及；中长期来看，GPT Store有望进一步承载各类GPT产品，形成类似苹果Appstore的应用生态体系。从行业发展角度来看，OpenAI在推进现有GPT-4的同时，亦将在多模态等方面加强GPT-5等模型的研发，进一步提升AI在不同场景下的能力。

中信证券表示，持续看好AI产业后续的落地，短期而言，微软、Adobe等AI产品的用户数据料将成为中短期的行业催化，中期维度GPT-5、谷歌Gemini等模型的进展亦值得期待。建议关注继续关注算力、算法、数据、应用等环节的领先厂商。

▍事件回顾：

近日，OpenAI在第一届开发者大会OpenAI DevDay上宣布，目前有大概200万开发者，在500强中有92%用了GPT改善工作流，周活将近1亿用户；并且公司推出自定义版本的ChatGPT，升级GPT-4 版本至GPT-4 Turbo。

▍发布GPT4 Turbo：产品功能提高，成本显著优化。

本次会上，公司发布GPT4 Turbo版，提供128k的上下文窗口，信息更新至今年4月，相比原版GPT-4，Turbo版的收费大幅下降，其输入token的收费价0.01美元，便宜三倍，输出token的价格为0.03美元，便宜两倍。OpenAI同时更新了GPT-3.5，推出Turbo版的默认支持16k上下文窗口GPT-3.5，输入token和输出token收费也分别比原版便宜三倍和两倍，价格分别为0.001 美元和0.002美元。

▍效率提升：全面开放API，推出多模态交互功能提升开发效率。

公司推出Assistants API帮助开发人员在自己的应用中构建AI智能体。其提供的代码解释器、检索以及函数调用等新功能，可以处理大量低价值的繁重工作，使得开发者聚焦于高质量的AI应用构建。GPT-4增加了新的多模态功能，包括视觉、图像创建（DALL·E 3）和文本转语音（TTS），从而提高用户操作交互体验。图像创建方面，OpenAI提供不同的格式和质量选项，每生成一张图像起售价为0.04美元。新TTS模型提供六种预设声音可选以及两种模型变体：tts-1 和 tts-1-hd。前者针对实时用例进行优化，后者针对质量进行优化。每输入1000 个字符起售价0.015美元。

▍应用生态平台：丰富生态中的产品线，拓展产品应用层建设。

公司发布了自定义GTPs，作为低代码编辑平台，用户无需编写代码就可创建自己的GPT。OpenAI现在提供示例GPT给ChatGPT Plus和企业版ChatGPT的用户试用，包括AI图像生成App Canva 和AI自动化集成功能Zapier AI Actions。此外，对于ChatGPT Plus，用户无需在不同模型之间切换即可访问DALL·E、浏览和做数据分析。用户还可以附加文件，让ChatGPT搜索PDF和其他类型的文档。据公司披露，本月晚些时候，公司将推出GPT商店GPT Store，提供用户编写好的的程序供下载。我们判断，这些产品的推出将降低技术开发门槛并带来需求，从而促进市场产生更多高质量的GPT产品，推动AI产品应用生态的发展。

▍后续展望：短期降低开发和商业化部署门槛，中期关注多模态进展。

后续来看，本次大会中新技术的发布和模型成本的下降，将推动公司通用AGI生态的建设，为公司未来商业价值兑换提供筹码。

产品角度，对内打造的自定义GPT平台，可以帮助用户实现零代码创建自有Agents应用，降低开发门槛；对外集成的Assistants API可以通过辅助AI帮助开发者在开发过程中提高效率。此外，GPT store亦将从供给角度提高用户对新产品的开发热情，丰富GPT生态中的产品线。

成本角度，GPT Turbo与GPT-3.5的输入输出token收费均下降近60%。随着各类产品成本的进一步下探，更多的人和组织将能够负担得起ChatGPT，从而增加其在教育、研究、企业和个人娱乐等场景中的普及和应用，为公司商业化进程提供支撑。

此外，我们亦看到目前的GPT-4实现了图到文，但尚未实现文到图，因此随着GPT-5等模型的发布，预计在模型能力、适用场景等方面，将会带来更大的拓展空间。

▍风险因素：

AI核心技术发展不及预期风险；科技领域政策监管持续收紧风险；全球宏观经济复苏不及预期风险；宏观经济波动导致欧美企业IT支出不及预期风险；全球云计算市场发展不及预期风险；企业数据泄露、信息安全风险；行业竞争持续加剧风险等。

▍投资建议：

短期来看，产品开发门槛的降低、成本的持续优化有望推动应用的开发与普及；中长期来看，GPT Store有望进一步承载各类GPT产品，形成类似苹果Appstore的应用生态体系。我们认为，随着多模态等模型层面技术的持续创新，AI产业后续的发展亦值得期待。我们持续看好本轮生成式AI浪潮对科技产业的长周期影响和改变，继续关注算力、算法、数据、应用等环节的领先厂商。