招商证券发布研究报告称，细分行业改善主要集中在以下几个领域：1)PPI回升部分资源品价格改善，近期可重点关注基本面相对较好的价格较为坚挺的石油石化、煤炭以及价格跌幅较大并且近期出现改善的水泥等;2)消费数据持续修复，地产开工和竣工端均有改善迹象，对产业链消费带来拉动，同时家电、汽车、纺织服饰等出海保持较高增速或改善;3)TMT及医药板块景气和盈利拐点初现。
▍招商证券主要观点如下：
近期经济修复斜率持续改善，部分中观数据回升迹象明显。
生产端，随着项目投放提速，生产边际改善，9月PMI上行至50.2%，自今年4月份以来首次回升至荣枯线以上，生产、新订单、出厂价格指数都扩张至50以上的荣枯分水岭，显示需求的扩张得到确认。
价格端，在专项债发行提速、地产政策驱动以及部分供给因素影响下，南华工业品指数同比增速已经转正，PPI同比降幅收窄。工业企业盈利方面，8月工业企业盈利当月同比增速实现自2022年以来首次转正，并且增幅较大，预计A股盈利也将触底回升。
外需方面，9月出口同比降幅进一步收窄至-6.2%，超市场预期，其中家电、汽车、医疗器械等贡献较多增量。整体看经济数据普遍好转。
细分行业改善主要集中在以下几个领域：
1)PPI回升部分资源品价格改善，近期可重点关注基本面相对较好的价格较为坚挺的石油石化、煤炭以及价格跌幅较大并且近期出现改善的水泥等;2)消费数据持续修复，地产开工和竣工端均有改善迹象，对产业链消费带来拉动，同时家电、汽车、纺织服饰等出海保持较高增速或改善;3)TMT及医药板块景气和盈利拐点初现。
截至10月24日共有341家上市公司披露了2023年业绩预告类型，783家上市公司披露了业绩预告/快报/报告。行业层面来看，业绩披露率较高的行业主要有公用事业、社会服务、商贸零售、汽车、家用电器、国防军工等;
综合业绩预告披露情况、工业企业盈利和分析师一致盈利预测，预计三季报全A盈利增速较中报有所改善。大类行业方面，盈利增速较高的行业预计主要集中在公用事业、消费服务、中游制造;上游资源品和医药生物业绩降幅有望较中报收窄，具体推荐关注以下方向：
延续较高增速的中游制造和公用事业领域如：汽车零部件、商用车、乘用车、光伏设备、船舶、电力等;
持续复苏的消费服务领域预计三季度仍有较高业绩增速，如家电、酒店餐饮、纺织制造、家居用品、旅游零售等;
改善确定性较高的部分TMT和医药生物领域：如消费电子、半导体、软件开发、出版、影视、化学制药等。
风险提示：
业绩超预期下修，产业政策扶持力度不及预期。
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