今年6月，苹果在 WWDC2023 大会发布了首款MR产品——Vision Pro。近期零部件开始量产，后续组装端也将逐步放量，预计24年初发售如期举行。产品先在美国发售，稍晚在全球范围内发售，预计24年底/25年前发布低价版MR产品。Vision Pro是苹果自 2016 年发布 AirPods 以来首次发布的全新大单品，从产品定义及空间、硬件配置、场景切入及未来AIGC结合、Iphone15功能联动等角度分析，我们认为短期看，明年的发售存在超预期的可能，中长期维度MR更是值得关注的好赛道。
产品定义及空间
在今年WWDC大会上，苹果对Vision Pro的定义是—“一款数字世界和现实世界相结合的革命性产品”，是一款空间计算设备，以实现数字化内容与真实世界的融合，沉浸式体验的同时可与外界实时交互。从存量市场看，目前VR/AR 设备的销售量级为 1000 万左右，家用游戏设备的销售量级为 2000 万左右，智能穿戴设备的销售量级在 4000 万左右，便携智能设备的销售量级在 3000 万左右，仅从存量市场看，Vision Pro可潜在替代的空间高。
硬件配置
硬件侧，Vision Pro的创新和升级体现在交互方式、佩戴体验、芯片等方面。如：1）Vision Pro以手势互动取消了手柄，新增了眼部追踪等独家独家专利的功能，佩戴便捷、交互体验效果更好；2）为了实现AR效果，方便佩戴者在观测显示世界更加清晰，采用Pancake光学方案，透视效果更好；3）搭载M2+R1双芯片，其中R1芯片是专门为实时传感器处理任务设计的一款芯片，12毫秒内处理传感器数据，减少眩晕现象。
场景切入及未来AIGC结合
7月底，Apple 官网开放开发者套件 Developler kit，便于开发者对3D图像/视频、手势互动/锚定、场景构建/适配等方面针对实际场景开发应用。ToC场景看，可提供传统的游戏/观影等功能；ToB场景看，可针对办公、旅游、医学领域、工业领域如模型设计等方向挖掘垂直应用，加速产业化落地。未来Vision Pro正式发布后，开发者可在ToC/B端的垂直细分领域根据具体场景加速软件开发，丰富内容生态，软件侧也有望落地爆款应用。
AIGC本质上是一种内容的生产工具，当前AIGC的计算平台为PC、智能手机；未来MR设备是全新的基于3D内容的计算平台，3D内容的制作可以与AI相结合，加速MR的产业化落地进度。
iPhone15功能联动
近期发布的Iphone15支持3D拍摄，通过两个具有特定距离的超广角和主摄拍摄空间视频，用户可通过上传Vision Pro重温视频。Iphone15支持3D拍摄，一方面大大降低了3D视频制作的成本，提升了便捷性；其次，与Vision Pro形成的联动可以：1）增强苹果产品用户的使用黏性；）丰富Vision Pro本身的内容生态，为后续基于Vision Pro的内容生态开发打下基础。鉴于Iphone15较为牢固的用户基数，也提高了明年Vision Pro发布超预期的可能性。
总结
1）从出货量和渗透率看，类比智能手机：苹果2007年发布iphone，到10年发布iphone4，产业进入高速渗透阶段，再结合初代MR 3499美金的起售价格，我们应该给予这款产品一些时间，但短期不排除明年首发超预期的可能（一致预期为100～200万套）。
2）中长期看：随着二代cost-down版本的推出，以及内容生态的逐步建立，硬件端出货量预计将在未来2-3年内，迎来加速渗透期；软件端也有望复制移动互联网时代，走出软件巨头。
当下，产业链进入备货期，明年初产品预计如期发布，应积极关注相关公司的投资机会。
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