每周策略建议
港股：恒生指数跌破18,000点以下是另一次较高值博率的出手时机
沙特及俄罗斯延长减产协议的时间，叠加美国经济增长稳健，石油继续处于供需紧平衡的状态，继续看多石油股。
其次，盈利被上修的互联网、旅游、餐饮、博彩，关注阿里巴巴(9988 HK)、百度(9888 HK)及快手(1024 HK)。上周市场传出阿里云拟上市前引入国资，若事件落地或成为阿里股价的催化剂。
第三，短期受益于政策组合拳，前期超跌的部分地产链、周期个股，例如H股折让率扩大至10年高位的内银股、有色金属或部分优质内房股。最后，可关注受惠居民减负政策的食品饮料等必需消费品。
美债：料10年期国债收益率短期在4.2%-4.3%左右波动
未来几个月，若财政力度与发债再超预期，我们预计10年期美债利率不排除突破4.5%，更大的下行机会需要等待四季度美国经济增速边际减慢及联邦基金利率停止上涨。继续维持美债曲线陡峭判断，考虑到目前的利率水平已经达到了一个上行压力较小的一个区间，建议可待4.3%以上逐步配置。
汇率：离岸人民币维持上有顶、下有底
当前中美利差进一步扩大的空间不多，利差收窄将纾缓人民币的贬值压力。央行也释放稳定汇率的信号，但基本面不支持人民币转强，预计离岸人民币在7.2-7.3的偏弱方波动，确定性转强拐点需要待中国增长动力加强及同期美国增长动力放缓。
中国8月CPI及PPI均环比回升，进出口数据好于预期
中国8月CPI同比+0.1%，符合预期，核心CPI同比升幅与7月持平，指向消费动能仍然相对较弱。8月PPI同比-3.0%，同比降幅已连续两个月收窄。8月PPI生产资料价格、生活资料价格、耐用消费品价格降幅均收窄，厂商降价压力纾缓。结合8月官方制造业PMI数据，工业制造业主动去库存阶段或见尾声。中国8月进出口数据均优于市场预期，以美元计出口同比下跌8.8%，进口同比下跌7.3%。
美国制造业下行压力放缓，去库存周期可能到达尾声
8月ISM制造业PMI连续两月回升，指向制造业收缩压力在放缓。新订单-库存差翻倍增加，说明企业自有库存相对订单来说已处低位，继续去库存必要性不大，反而后续订单回升就会带动企业补库存。8月PMI物价指数月大升5.8个百分点至48.4%，反映商品物价的下行压力在减少。服务业保持强劲势头，8月ISM服务业PMI指数报54.5%，按月上升1.8个百分点，连续8个月处于荣枯线以上。商业活动、新订单、就业、库存指数均有所上涨，企业前景乐观，需求强劲。
风险提示：
政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变
©本文为清一色官方代发，观点仅代表作者本人，与清一色无关。清一色对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。本文不作为投资理财建议，请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。文中部分文字/图片/视频/音频等来源于网络，如侵犯到著作权人的权利，请与我们联系（微信/QQ:1074760229）。转载请注明出处：清一色财经
微信扫码打赏 
支付宝扫码打赏 
