改行吧！年销两万亿基金，不如奶茶店一个季度挣得多

　　来源：资事堂

　　卖金融理财产品，和卖奶茶相比，哪个挣钱？

　　绝大部分人大概都会选择——金融。

　　但事实却完全相反——一个奶茶连锁品牌的利润可以四倍于知名基金销售平台。

　　卖了两万亿的基金，或许真的不如卖133亿的奶茶挣得多。

　　这个算术题，估计分析师和投资者都得学起来。

　　同时要增加学习的， 还包括“新奇”的奶茶名称。

　　比如，QQ乜乜好喝到咩噗茶，否则不仅奶茶喝不到，研究报告可能也会写不出来。

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　　新茶饮“盈利”压倒金融销售平台

　　业内一直觉得“强势”、“甲方”的基金销售渠道，相比线下“茶饮”，原来还是个“弟弟”。

　　根据最新拟上市的新茶饮品牌四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”），日前公布的财务数字：

　　该品牌截至2022年末，旗下6361家门店（含加盟店），当年合计卖出近8亿杯奶茶。

　　这些奶茶为茶百道在去年贡献了近9.65亿元的利润。

　　与之相比，业内第三大的基金销售平台“天天基金”，在2022年只斩获了净利润2.14亿元（根据母公司东方财富年报）。

　　这家年销售额超2万亿元的超级金融机构，奋战了整个2022年，还不如一家奶茶店一个季度赚的多！

　　这究竟是天天基金的经营问题，还是奶茶店的问题？

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　　收入：天天占优

　　要比较两者经营之间的差异，可以从以下几个方面来看：

　　首先是收入！

　　这一环节，天天基金遥遥领先。

　　根据东方财富2022年年报，截至2022年年末，天天基金共上线152家公募基金管理人的15768只基金产品，非货币市场公募基金保有规模5845亿元，权益类基金保有规模4657亿元。

　　报告期内，天天基金认（申）购（含定投）交易2.44亿笔，基金销售额为2万亿元。

　　与之相比，茶百道当年卖出奶茶近8亿杯，销售额133亿元。

　　从营销“底盘”看，天天基金是茶百道的100倍还要多！

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　　利润：茶百道占优

　　但如果到了利润环节，则茶百道要大大胜出。

　　根据东方财富网的年报，天天基金虽然在2022年基金销售额超过2万亿元，但只创造了43亿的营业收入，净利润只有2.14亿（下图）。

　　与之相比，新茶饮企“茶百道”的招股书显示，2022年，茶百道8亿杯奶茶带来的收入近42.32亿元，税后利润近9.65亿元。

　　以利润率看，茶百道的净利率（期内利润/公司营业收入）是天天基金的4.6倍！

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　　模式：各有千秋

　　那么，两者利润率之间的差异背后是什么原因呢？

　　可能还是商业模式的不同。

　　以天天基金而言，它注册员工有382人（下图），但全年支出却高达41亿，人均支出超过1000万元。

　　如此高的支出，会花在哪里呢？

　　一些行业人士称，天天基金所在的基金代销行业，有几块地方支出是比较厉害的。

　　首先是，广告营销支出。作为扩张型企业，互联网销售平台会投入巨大的金额进行线下线上宣传和引流。

　　其次，系统升级和运营费用。2022年，天天基金的日均活跃访问用户数为213.66万，面对海量用户的访问，需要极大的系统投入来支持大量的访问和交易订单。

　　此外，创新研发投入。东方财富的2022年年报中，主要的研发投入项目还包括了至少2个与天天基金有关的项目。一个是，天天基金账户AI分析平台；一个是，天天基金高可用容灾体系。

　　从整个东方财富的数据看，2022年研发投入超过9.3亿元，占营业总收入比例近7.5%。

　　由此预估，天天基金在创新和研发上的投入比例也不会少。

　　与之相比，茶百道走的是典型的“轻资产”的消费连锁模式。

　　根据招募书显示，茶百道现有员工近1700人（根据招募书推算），人均支出仅有190万。

　　据悉，如茶百道这样的消费品企业，其主要支出包括，行政费用、分销及销售费用、财务费用、研发费用等。

　　由于其大量店面属于加盟店，成本变化对其的营收影响不是特别大。

　　另外，茶百道的招募书，过去5年新茶饮市场的员工平均年工资在3.9~4.8万元之间，这样的人工支出比天天基金所在金融行业要低很多。

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　　未来：天天短期难逆袭

　　如果说，双方利润表现差距如此之大，只是一年情况的话，那么可见的未来时间内，天天基金可能“逆袭”超过茶百道么？

　　答案，可能并不乐观。

　　比较两者2023年的收入表现可以发现，天天基金无法扭转持续了一段时间的营收“颓势”，而茶百道却依然高速增长。

　　第一季度内，茶百道收入为12.46亿元，同比增长53%；期间利润约2.85亿元，同比增长50.68%。

　　与之相比，2023年上半年，天天基金营业收入20.14亿（下图），同比减少8%以上；净利润0.52亿元，更同比减少约49%。

　　也就是说，粗略地看年内最新数据的同比增长率，两者的表现的差距越拉越大。

　　从行业内来看，茶百道在“杀”得一片“红海”的新茶饮中，不知道排名第几；

　　而从保有规模和市场份额看，天天基金一定是行业的少数的头部机构。

　　但两者的利润率和增长趋势会出现如此差异，或许，这也是有些年轻人愿意“褪去长衫卖奶茶”的原因之一吧。