清一色财经5月18日讯（编辑 周新旸）恒生指数自5月10日起跑出了一波反弹。
18日虽然恒指一上午都在水下，但午后仍能反涨，说明了市场对港股阶段性看多的态度。
恒指5月10日至今走势图
中信证券18日的研究认为，流动性和基本面预期的扭转是港股持续上涨的主要推动因素。
一方面，美国日新增病例再次突破10万例、未来消费和就业的不确定性导致投资者的交易由“胀”向“滞”转化，利好人民币汇率企稳、反弹。
另一方面，5月17日上海宣布实现社会面清零，经济动能逐步修复叠加稳增长措施持续出台的预期下，年初以来港股主要指数业绩下修的趋势也已出现反转，上周恒生指数与恒生综指2022年净利润增速预测均出现上修。
他们认为5月中旬起为加仓港股最佳时点。
考虑到6月1日MSCI新兴市场指数成分股调整的执行，以及当前海外主动型资金低配人民币资产的情况，在5月上旬的潜在外部风险消化后、国内疫情防控也开始趋势性向好的背景下，港股市场料将迎来全球投资者的持续增配。
中信维持5月中旬起为港股市场最佳增配时点的判断，建议关注三大主线：1）消费；2）基建、地产，3）互联网：
消费：当前恒生必选消费板块PE估值已回落至20.1倍（10%历史分位数）、股息率也高达2.8%（100%历史分位数），而可选消费行业PS值也已回落至1.5倍（13%历史分位数），整体消费板块安全边际凸显。
随着局部疫情影响逐步减弱叠加纾困政策的持续推出，消费板块基本有望显著改善，推荐出行产业链中的酒店免税、餐饮旅游等板块。
基建、地产：稳增长政策有望在2-3季度集中发力。在5月地方政府专项债已发行超1700亿元，资金逐步到位且局部疫情反复的扰动结束后，基建开工大概率提速。
而随着年初以来各地“因城施策”的地产政策推行，4月后的地产销售数据有望逐步触底反弹。
地产信用风险的化解或将带动大金融板块迎来价值重估，推荐基建、地产开发商、物管等板块。
中概互联网：4月29日的中央政治局会议定调促进平台经济健康发展，对于互联网行业的监管有望常态化。
随着美国经济动能的下行，未来流动性预期料将逐步转暖，而国内局部疫情导致的业绩预测下修也已出现拐点。
估值已显著回调、强消费属性的中概互联网板块亦值得关注。
政策释放积极信号 重点头部互联网公司
值得一提是，2022年5月17日，全国政协召开数字经济专题协商会，再次释放“支持平台经济、民营经济持续健康发展”的积极信号。
当前市场环境下，考虑宏观压力及流动性方面折价，头部公司如阿里巴巴(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)已达近5年估值分位数的4%、2%；
即便考虑到互联网的投资逻辑已经发生变化，在下一代云计算、AI驱动的数字经济的国际竞争中，中国互联网公司依然具备比较优势。
在市场情绪悲观时，回归基本面讨论未来1-2年中国互联网公司可能的成长性及其风险，站在未来1-2年的时间维度上，中国互联网公司投资依然有可能实现相对稳定的回报。
中信建议重点关注竞争优势稳固、新业务及新市场拓展领先的头部互联网公司。
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