清一色财经7月28日讯经历2022年净利同比缩水近五成的“阵痛”，水羊股份（300740.SZ）今年H1净利润同比增超七成。业内人士对清一色财经记者表示，公司产品结构优化推动毛利提升，叠加销售费率优化推动净利率提升。综合各券商机构最新观点，公司Q2业绩超出预期 。受此利好刺激，公司股票今日20CM涨停。
水羊股份7月27日晚间披露半年度报告，公司2023年H1实现营业收入为22.9亿元，同比增长4%；归母净利润1.42亿元，同比增72.02%，扣非后净利润同比增101.82%。其中，Q2营收和净利润分别同比增8%、119%。
财报显示，今年H1公司毛利率同比增1.9个百分点至56.9%。分产品看，公司面膜、水乳膏霜类产品毛利率分别为65.82%、51.62%，比上年同期分别提升5.46个百分点、1.4个百分点。
公司面膜销售企稳，今年H1公司水乳膏霜、面膜分别实现营收4.54亿元、17.16亿元，同比变动为-0.5%、+4.5%，而营业成本同比变动为-15.34%、+1.61%。分渠道看，2023H1抖音、淘系分别实现营收4.97亿、7.57亿元，同比+137%、-12.6%，主要因伊菲丹、大水滴等品牌在抖音渠道发展较快。
公司自有品牌已形成“2+2+N”的品牌矩阵。第一个2是伊菲丹和御泥坊，第二个2是大水滴、小迷糊，N是一些新锐品牌，如VAA、御、HPH等。据上述业内人士介绍，今年H1公司自有品牌2+2都实现了盈利，其它新锐品牌亏损额在收窄，自有品牌对公司业务利润的贡献超过六成。
其中，伊菲丹海外市场销售增速超出预期， 2023年伊菲丹全球免税渠道预期会进一步扩大到约50个网点，同时会增加高端百货、高端酒店SPA合作、线下形象店等渠道。产品结构上，伊菲丹在部分国家售卖的大单品今年下半年有望陆续在全球推出，如极致线、樱花线、香薰等产品。
公司代理业务已形成“1+5+N”的结构，其中包括1个大集团客户——强生，是水羊代理业务的基本盘，公司与强生已达成全面战略合作，承接其旗下全线消费品品牌在中国的电商业务。5个大品类——护肤、彩妆、个护、香水、健康食品，已经实现全品类的布局，且每个品类都有代表性品牌。上述业内人士表示，今年很多代理品牌陆续完成贸易备案。按照公司规划，水羊股份未来自有品牌利润贡献占比约六七成，代理业务利润占比约为三四成。
同日，水羊股份还发布2023年股权激励计划，拟向公司高管及核心员工共345人授予326.89万股，考核目标为2023、2024年净利润（剔除股权激励费用影响后）分别不低于3亿、4亿元，对应同比+140%/+33%。
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