国信证券发布研究报告称，维持快手-W（01024）“买入”评级，目标价区间60-90港元。公司当前收入侧增长较为强劲，利润侧释放节奏加快。公司释放经营杠杆，收入持续增长同时，坚持精细化运营，销售费用等方面控制得当；利润释放节奏加快。季度数据来看，公司自22Q2以来国内经营利润转正，自23Q1以来整体利润转正，该行预计23Q2公司经调整净利润14.4亿，经调整利润率在5%，预计随着后续季度业绩释放，市场将继续确认快手作为短视频平台的商业化变现能力。
该行预计，快手23Q2将实现总营收273亿元，同比+26%，环比+8%。其中，广告、电商等业务增长强劲。预计毛利润128亿元，毛利率47%，同比+2pct，环比+1pct，毛利率提升主要系高毛利的广告等业务发展较好。公司销售费用控制得当，该行预计23Q2销售费用为87亿元，环比基本持平。销售费率32%，同比-9pct，环比-3pct。预计公司在二季度持续盈利，预计23Q2经调整净利润14.4亿元，经调整利润率5.3%，同比增加11pct，环比增加5pct。区分国内外，预计23Q2国内实现营业利润20亿元。此外，公司流量侧稳步增长，预计23Q2总流量同比+2%。预计23Q2快手DAU可达3.7亿，同比+7%。
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