回顾上半年，A股呈现先扬后抑的走势，年初沪指一度站上3400点。不过进入二季度，在存量资金博弈下，市场走势出现分化。面对A股市场的跌宕起伏，不知大家是气定神闲，还是在各大行业的加速轮动中迷了眼呢？当前A股的估值与配置性价比如何？有哪些值得关注的行业机会？又需要防范哪些市场风险？一起来看长城基金高级宏观策略研究员汪立的解读。
当前A股市场配置性价比较高
问：目前A股市场整体估值水平如何？是否已充分释放风险？
汪立：经历长时间的震荡下跌，A股的大部分风险或许已经释放。当下市场从股债的估值性价比来说，处于五年均值的负一倍标准差的水平，意味着当下的股市相比债市的吸引力较强。市场对于经济增速减缓一事已经充分定价甚至有些过度定价。但是，今年的经济增速，在没有额外的总量政策出台的情况下，仍能维持在潜在经济增速水平，即5%的经济增速水平。市场对于经济的过度担心也带来了大盘的阶段性调整，或也来带了现阶段较好的配置机会。
科技、产业国产化、顺周期板块值得关注
问：目前有哪些行业机会值得关注？
汪立：一是有强政策支撑的科技板块（上游核心元器件/原材料、机器人核心部件、高新制造设备、底层软件、新能源等领域，中下游粮食安全、生物技术、军工、通信、人工智能等），二是产业国产化空间较大的领域（新兴行业如新材料、高端装备等，非新兴行业如建筑、航空等），三是从月度视角来看的政治局会议前夕的顺周期板块（新基建、新产业、数字经济等），此外留意三季度火电板块 ROE 或将抬升、四季度黄金板块或将受益于美元实际利率回落带来的相关配置机会。
重点关注海外风险
问：当前最需要关注哪些风险？
汪立：当前的主要矛盾是投资者对经济增速放缓过度担忧，对稳增长信心不足，对中央稳增长的决心可能有预期差。但下半年随着企业库存的逐步出清与工业企业利润的不断修复，投资者对于经济增速放缓的担忧将会有所放松。从当下的视角看，下半年应该重点防范的风险可能来自海外，其中包括美国通胀的反弹与美联储超预期的加息，美国金融风险的意外爆发，海外政治摩擦与地缘冲突的进一步演进。这些可能会对下半年市场有一定的影响。
风险提示：
基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
免责声明：
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。
©本文为清一色官方代发，观点仅代表作者本人，与清一色无关。清一色对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。本文不作为投资理财建议，请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。文中部分文字/图片/视频/音频等来源于网络，如侵犯到著作权人的权利，请与我们联系（微信/QQ:1074760229）。转载请注明出处：清一色财经
微信扫码打赏 
支付宝扫码打赏 
