自从入伏后，关于“三伏天如何XX”的话题随着气温的升高而越来越热，“三伏天如何减肥”、“三伏天如何养胃”……
事实上，不仅是天气有春夏秋冬的更迭，许多行业也在周期的推动下呈现出周而复始、四季更替的特点。
如果能认清行业周期所处的位置，进而顺着周期趋势让概率站在自己这边，往往能取得更好的投资结果。
小安最近发现，半导体出现了一个很重要的信号。
半导体自带“库存属性”，伴随供需变化，“去库存补库存”也循环往复；所以，全球半导体销售额增速同比，常被用来判断半导体周期的位置。
数据来源：Wind、美国半导体产业协会，统计频次为月频；统计区间：2010.01.01-2023.05.31。
本轮周期中，全球半导体销售额同比自2021年8月开启下滑趋势，一直持续到今年4月-21.60%的新低后才勉强止住。
从今年5月开始，这个指标的同比增速为-21.10%，较4月有了比较明显的改善，这就是小安开头和大家说的拐点。
为了验证这个数据是否有效，我们可以引入全球半导体行业标杆指数——费城半导体指数。
可以发现，费城半导体指数与全球半导体销售增速的走势，几乎是高度趋同的，而且反应速度往往领先行业几个月。
数据来源：Wind、美国半导体产业协会，统计频次为月频；统计区间均为2010.01.01-2023.05.31。
而在本轮周期中，费城半导体指数于2022年10月触底并开启不小的反弹，再结合小安说的拐点，半导体或许将开启新一轮上行周期。
回归基本面，“新一轮科技创新周期+国产化”双轮驱动
想知道半导体是否能真正迎来拐点，除了数据，最好再结合基本面情况。
半导体的发展有一个规律：创新驱动半导体，需求催生高景气；比如2000年初的电脑和手机的兴起，2010年开始的 “iPhone时刻”，以及 2017年以来5G的诞生，半导体需求端伴随着科技创新，也是多点开花。
图：2000年至今，半导体共经历了3轮科技创新引领的下游需求爆发周期
资料来源：兴证策略，《战略性看多半导体：从“新半军”到“半新军”》，2023.07.13
往后看，引爆半导体需求的驱动力是否出现了？
答案或许是肯定的。
比如今年最火的人工智能，ChatGPT、盘古等AI大模型对于算力芯片的需求都会增加，有券商预测：
未来5年，AI服务器需求量有望数倍增长，预计2027年AI服务器GPU市场规模超1000亿元、AI服务器市场规模超2000亿元（注1）。
而且，随着国产替代，也会给半导体领域带来广阔的增量空间。
资料来源：兴证策略，《战略性看多半导体：从“新半军”到“半新军”》，2023.07.13
当下，或许是不错的半导体布局时点
1. 企业盈利有望改善
Wind一致预测数据显示，中证全指半导体指数成分股在2024年的盈利将会大幅增加，归母净利润同比增长39.90%。（数据来源：Wind，截至2023.07.17）
2.需求改善、库存见底
韩国出口侧重半导体，可用于辅助判断全球半导体需求，6月20日的出口数据显示，韩国出口已经同比转正，意味着全球半导体需求在边际改善（注2）；
库存方面，美国近期公布的数据显示，4月电脑及电脑外围设备和软件库存同比增速为-15.2%，已降至历史较低分位，、下半年美国电脑设备相关行业可能率先开始补库存（注2）。
3.流动性预期改善
随着美国通胀数据进一步回落，市场预期7月将是美联储最后一次加息，并进入降息通道，创造出有利于半导体的投资环境。
对于看好半导体投资机会的投资者来说，可以关注小安家的华安媒体互联网混合A（基金代码：001071），该产品长期聚焦半导体、新材料等科技创新方向，积极捕捉科技创新周期下的投资机会。
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