调研汇总：泓德、中欧、睿远、泉果基金等219家明星机构调研长江电力！

长江电力

重点机构：

泓德基金：赵端端

中欧基金：郑思恩

睿远基金：孔祥宇

泉果基金：张希坤

景顺长城：朱冰文

嘉实基金：唐棠

汇添富：温宇峰

运舟投资：商柔芷

调研摘要：

问：乌东德、白鹤滩电站注入后，在水电主业的布局规划及成长性来源？

答：公司水电主业的布局规划及成长性来源为：一是四库联调拓展为六库联调，进一步实现增发效益。公司将持续推进智慧优化联合调度建设，完善水情预报，全面提升流域梯级六库水资源运用能力，充分发挥长江干流六库联调优势；二是推动部分电站机组扩机、发电容量调整。公司所属葛洲坝、向家坝、溪洛渡等电站的扩机增容工作正在有序推进，未来能够有效提升发电量和上网电量：三是持续强化流域水电主体股权纽带。公司未来将根据战略目标，进一步增强与长江中上游流域水电资源开发主体的股权纽带关系，共同推动流域联合调度，最大化提升全流域水能资源的综合利用效率；四是推动上游电站建设。公司自2019年成为金中公司重要股东，积极支持龙盘工程的开发决策和前期工作，将在上级主管部门单位的部署下配合做好相关工作。

券商研报：

祥鑫科技

重点机构：

易方达：胡天乐

泓德基金：时佳鑫、于浩成

嘉实基金：冷传世、宋阳、方晗、刘帅、谢泽林

调研摘要：

问：请公司介绍一下上半年的订单情况？

答：祥鑫科技股份有限公司于2023年1-6月获得客户的项目定点意向书，预计项目总额为280-285亿元。下游客户涵盖新能源汽车、动力电池、储能和光伏逆变器、通信服务器等行业。上述项目定点意向书不构成实质性订单，产品的实际供货时间、供货价格、供货数量以客户的后续正式供货协议或销售订单为准。当前，新能源市场快速增长，必然带来上游产业链的增长。公司将紧紧抓住这一市场机遇，大力开发新能源汽车、动力电池、光伏逆变器及储能行业的相关业务，公司在2023年1-6月获得客户的定点意向书体现了客户对公司的研发、技术和生产能力的认可，有利于提升公司未来的经营业绩，但不会对公司本年度经营业绩产生重大影响。

问：请公司展望一下未来的预期？

答：公司的发展战略是积极拥抱新能源，包括新能源汽车、动力电池、光伏逆变器和储能行业。公司未来会提高自身产品的价值量，给客户提供更方便的服务，成为平台化、集成化的供应商。随着新能源革命、新一代信息革命、智能交通及智慧城市的发展，电动化、智能化、网联化、数字化正加速推进汽车产业转型升级，对汽车零部件企业提出更高的要求，同时蕴含着广阔的发展空间和巨大的市场机遇，特别是汽车模具和零部件行业领先企业将从新能源汽车的发展中获益。

券商研报：

东方电热

重点机构：

调研摘要：

问：多晶硅行业是周期性行业，公司如何展望新能源装备制造业务？

答：多晶硅行业是典型的周期性行业，投资高峰期过后，会有一段相对平稳的投资期。未来如果不考虑新增项目投资，只考虑已有产能的寿命到期更新换代，按照10年的寿命周期，每年按10%更新，每年大约为20万吨产能、约200亿的投资额，其中多晶硅还原炉和冷氢化电加热器的设备投资约为20亿，市场不算小。

另外，公司在新的业务方面也早已布局。其中:公司在熔盐储能方面布局较早，与西安热工院合作的示范性项目效果也非常好。今年熔盐储能市场已开始逐渐起量，部分项目公司正在积极对接中。高炉炼钢用电加热器正在进行客户项目验证。

综上，多晶硅行业的市场波动可能会导致公司新能源装备制造业务销售收入在短期内有所波动，但是公司预计，两到三年之内，新能源装备制造业务业绩会趋于稳定，同时随着新布局产品的市场推广应用，公司这个板块的业务收入有希望逐步上升。

问：公司新能源汽车PTC电加热器上半年如何？业务前景如何？

答：公司去年完成了多家新能源汽车PTC电加热器项目定点，今年上半年逐步开始小批量出货，下半年有望逐渐放量，呈现先低后高的状态。预计下半年新能源汽车PTC电加热器的销售和净利润比上半年要多一些。另外，年初的燃油车及特斯拉电动车集中降价，也对公司成熟产品有一定的降价压力，但对新定点的产品不存在降价压力。公司新定点的产品基本都是成套的、带控制系统的，价格相对好一些，这也有利于稳定新能源汽车PTC电加热器整体毛利。此外，长远来看，该行业受益于政策和市场的双重驱动，持续增长的可能性很高。

券商研报：