8天跌40%！“蹦极式”私募基金经理重现江湖，福兮，祸兮？

　　来源：资本深潜号

　　作者 |孙建楠

　　编辑 | 袁畅

　　剽悍、激进、凶猛、贪婪、狼性······

　　究竟哪个词语能够表达任泽松的投资风格？

　　或许都能，或许也都不能。

　　但是单周涨27%！单周跌25%！单周涨14%！单周又跌7%！

　　这样的净值波动程度，那就要“蹦极”来概括了

　　不可否认，任泽松操盘的私募产品，净值涨跌总能让人“心惊肉跳”，甚至超过同期的部分指数基金。

　　但同时，任泽松也是今年前五个月“公奔私”私募基金组别的业绩冠军，然而更加“刺激”的剧情出现了：

　　6月最后两周，仅仅8个交易日，任泽松的产品净值跌幅超过40%，直接将上半年净值涨幅“一抹而光”。

　　这究竟是怎么发生的？

　　又该如何评价？

　　01

　　8天“跌光”年内收益

　　任泽松管理的产品“集元资产-祥瑞1号”，是其首只私募产品，亦是其对外“打榜”产品。

　　祥瑞1号的净值曲线，颇能窥探出任泽松的操盘“技艺”。

　　上述产品2023年上半年净值收益为-13.74%。

　　如果细致观察就会发现：6月19日-30日持仓组合的涨跌，对半年度业绩起着举足轻重的作用。

　　据私募排排网，上述时间段是6月最后两周，期间还有三天端午节假期，总计8个交易日，产品净值跌幅高达40.43%，同时创出近一年最大净值回撤值。

　　这相当于一位股民直接持有个股，8个交易日赶上至少四个跌停，期间没有任何股价反抽。

　　恰恰在上述两周之前（截至6月16日），任泽松产品年内收益超过40%。

　　02

　　“重度痴迷”人工智能？

　　今年上半年，任泽松产品净值曲线”大开大合“，与同期最火爆的板块有关——AI（人工智能）。

　　2023年一季度，ChatGPT概念瞬间点燃市场，做多情绪不断升级，然而任泽松起初在该领域并没有布局，而主要集中于光伏、新能源车、半导体、生物医药。

　　直至今年2月，任泽松开始有所“改变”。他在给持有人的汇报指出：当时人工智能产业迅速向前推演，投研团队改变了人工智能行情是主题操作的认知，而是认识到这将是一件会引起深远影响的事情。

　　此时，任泽松方开始调整持仓结构，加入人工智能概念的投资阵营。

　　虽然任泽松的动作“反应迟滞”，但效果可谓立竿见影，今年3月中旬~4月末产品涨幅超过40个点。

　　5月份开始，任泽松的产品陷入调整期，但他对持有人解释称：TMT板块短期调整并不动摇我们对于AI板块的坚定信心，一如互联网出现的初期，大家并不太能够迅速理解其对于生产及生活的影响，看好中国企业自有的大模型以及算力。

　　结合6月底这次更大幅度的下跌，任泽松可能仍在关注AI板块。

　　比如：A股的ChatGPT概念公司，5月末-6月末的K线走势与任泽松产品曲线非常相似，相关公司在6月下旬出现大幅度下跌。

　　再比如A股英伟达概念板块，在6月下旬跌幅达到6个点。

　　任泽松很重视的算力板块，其K线走势与任泽松产品净值”重合度“较高。

　　03

　　拿了单票，亦或是用了杠杆？

　　以A股行情软件上的英伟达概念、ChatGPT概念、算力概念为例，6月19日-6月30日跌幅分别为6.22%、8.78%、7.30%。

　　但如果任泽松分散押注上述概念的公司，可能产品净值的同期跌幅不会如实际出现的那么大。

　　实际上，他管理的代表产品，期间回撤高达40个点，大幅“跌穿”了板块平均跌幅。

　　而后者或许显示，他要近乎满仓同期跌幅靠前的概念股，要么就是采取了加杠杆的行为。

　　而在历史上，任泽松的操作就有这种，“一干到底”大主题投资的特点。

　　任泽松的投资生涯皆与科技成长股紧密相连。他在公募圈的成名战是2012年的A股成长股牛市时期，当时他任职于公募机构，并对互联网+主题介入颇深。一度连续三年斩获公募业绩前三名。

　　但此后，也一度出现净值集中回撤的局面。

　　集元资产官网，任泽松的个人介绍有如下表述：个人公募基金管理规模最高超过300亿，以“基于成长的价值投资”为主要投资策略。

　　此外，任泽松2018年执掌集元资产之后，管理规模一直未能突破20亿元，仅有个别券商代销其产品。这或许也是其风格过于鲜明的结果。