百亿私募冠亚军产品净值“突然消失”，没脸见投资人了？

　　来源 i资管工厂

　　私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

　　（一）净资产不低于1000万元的单位；

　　（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

　　说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

　　厂长的话

　　市场有点低迷，今天的成交额都不到8000亿，大家又得熬一阵子了。不少私募的产品净值依然很挣扎，但管理人不要因为业绩难看，去“隐藏”相关产品净值。好事不出门，坏事传千里，纸也包不住火，坦然面对可能更能让投资人信任。小私募选择性披露净值很常见，然而市场上也有几家百亿私募的产品净值“突然消失”，这么做的目的何在？

　　冲积、正圆选择性披露净值？

　　这两年，2021年的百亿私募冠亚军冲积、正圆颇受大家关注。

　　然而作为曾经的冠军，近期冲积在私募排排网上的产品净值已经全部消失，朝阳永续的百亿私募业绩最新统计月报里也没有了冲积的身影。

　　厂长好不容易在火富牛上找到了冲积的最新净值情况，截至今年5月12日，旗下多只产品跌幅在2.99%-6.95%之间。

　　一些2021年10月、11月买入冲积产品的投资人，累计亏损基本都在25%左右。

　　可以理解这部分持有人的心情，毕竟产品开始运行后，绝大部分时间都处于亏损状态，且今年暂时也没有明确的修复趋势。

　　在最新的月报里，冲积表示后续将关注TMT以及具备低估值特征，存在价值重估的产业方向，短期能源、金融，中期制造业的部分公司。

　　以冲积的风格来讲，如果有一波行情，净值上涨的幅度应该也不会下，就怕这些净值0.7+的产品受预警线、清盘线的限制，仓位上不去，导致后续反弹乏力。

　　另外，产品表现没必要“藏着掖着”，有些投资人可能看到净值回撤，反而觉得是抄底的好机会，并不代表一定就是抱怨。

　　正圆这边今年表现也不错，不过总体还是廖茂林的“个人秀”，截至今年5月19日，他所管理的大多产品年内收益超10%。

　　华通旗下也有产品年内收益一度超30%，不过最近净值也掉回去了不少。

　　至于戴旅京，由于之前回撤过于大，似乎已经被正圆“雪藏”，单独管理的产品应该还在运行，但业绩已经不对外披露。

　　这是戴旅京管理的一只产品，去年前8个月的业绩表现，当时年内已经亏了50%+。。。

　　戴旅京目前只有一只产品的净值披露，还是和廖茂林、华通共管的产品。

　　“报喜不报忧”之后，那戴旅京可能很难再出现在正圆的“台前”了。

　　从正圆的最新观点来看，他们继续看好光伏、储能、绿电、半导体、AR/VR等板块。

　　产品业绩的那些坑

　　纸是包不住火的，但粉饰后的业绩在一段时间内确实能“蒙蔽”一部分小白投资者。

　　建泓时代是厂长曾经点名的“挂羊头卖狗肉”私募。《2020夺冠，2021斩获亚军，投资人却亏损20%+？》

　　旗下一只产品在2020年凭借830.86%的收益勇夺当年冠军，不过这样业绩爆炸的产品投资人基本是不可能买到的。

　　被曝光以后，这家私募的产品在私募排排网已经看不到净值。

　　今年旗下多只产品的亏损在12%-38%之间。

　　数据来源：火富牛

　　另一家厂长想提的是成立于2017年的中阅资本。

　　核心基金经理孙建波具有14年证券投资经验，曾任银河证券首席策略师。

　　同样都是孙建波管的产品，实际收益情况却是冰火两重天，确实挺尴尬的，同时中阅旗下还有其他多只产品收益不一。

　　虽然中阅名声不大，但这位前银河首席却经常接受采访点评股市，厂长觉得先把产品业绩一致性的问题解决再谈别的。。。

　　冲榜的产品也尽量少一点，不然投资人真的很难筛选。

　　在三方网站上，私募管理人在产品净值的披露上有较大的操作空间。

　　有些收益好的产品其实是自营，并不对外开放。

　　有些确实是业绩好的资管产品，但会告诉你额度已经满了，可以买同策略的其他产品，但实际并不一定是同策略、同仓位。

　　还有的是规模500万以下的冲榜产品，不过这类产品在新规出来后就会彻底杜绝了。

　　除了收益以外，管理人还可能为了美化回撤，从不同数据周期来展示业绩曲线。

　　比如部分产品实际每周都会更新净值，最大回撤可能超30%，但在管理人的PPT宣传里，却显示的是月度最大回撤，一下子最大回撤就降到了15%。

　　套路真的太多，有些时候防不胜防，这也是要求大家在选择产品时更加谨慎，千万不要只看收益高回撤低，就上头选择产品。

　　如果可以，尽量选择挂出来的“羊头”产品，这种需要净值展示的代表产品，管理人更有动力做好。

　　真诚是基本，卓越才是内核

　　咱们在人际交往中，往往期望对方能够真诚。

　　但扪心自问一下，可能绝大多数人更期望的是真诚且优秀。

　　回到私募行业，业绩好，真诚是必杀技，业绩差，真诚可能就成了自杀技。

　　没有投资人会青睐“菜得真实”的私募，所以很多管理人造假其实也是顺应“人性”。

　　但假的终归是假的，骗得了投资人也骗不了自己，业绩达不到预期，投资人也早晚会离开。

　　这两年，优秀的管理人越来越注重投后服务，经常会有相关的人员与投资人沟通最新观点和策略。

　　大多数投资人不是不能忍受暂时的亏损，而是无法忍受管理人傲慢不交流的态度，只要让大家知道为什么亏，后续净值修复的逻辑和策略，高净值人群相对还是很有耐心的。

　　这个时代，咱们别谈那么多鸡汤、价值投资、为国家经济做贡献。

　　做资管的第一要素就是为投资人赚钱，不能为投资人赚钱，一切都是空的，真诚且卓越才是管理人应该追求的事。