焦煤：下游需求后移，短期维持弱势
【期现】截至5月9日，焦煤2209合约收盘价2652元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3120元/吨，期货贴水468元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3326元/吨，期货贴水674元/吨。煤企出货普遍不佳，山西、内蒙和陕西等地炼焦煤价格普遍下跌100-200元/吨。
【供给】山西临汾地区部分前期停产煤矿近期开始少量出煤，产地供应稍有回升，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加7.95万吨至922.32万吨，产能利用率周环比上升0.79%至91.61%。因疫情影响，进口通关量再度下滑。
【需求】截至5月6日，全样本焦化厂产能利用率79.97%，环比增加1.32%，全样本焦化厂焦炭日均产量68.07万吨，环比增加1.12万吨。当前焦企原料充足且利润较好，焦企生产积极性较高，周开工率继续提升。
【库存】截至5月6日，全样本独立焦企焦煤库存1223.9万吨，环比增加2万吨。247家钢厂产焦煤库存873.8万吨，环比增加41.7万吨。山东大矿增储报供任务已经完成，开始逐步恢复对外发运，各地跨省物流逐步恢复，煤矿整体消耗库存中。下游方面，随着物流效率逐步提升，焦企原料煤到货继续好转，但多以拉运前期订单为主。
【观点】坚持清零防疫政策以及亚运会的推迟或意味着防疫的持久战要继续，需求回升将继续后移，进口通关虽有回落，但市场预计再度回升的速度较快。此外发改委度对动力煤监管的加强对焦煤亦有部分冲击，预期转变引发盘面进一步下挫，按照目前的需求推演，在极端情况下焦煤或跌至2200元/吨左右。后续继续关注疫情动向以及需求回升情况。短期建议观望或顺势逢高空。
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