中金公司

①截至1月21日，已有29家企业在港交所递交招股说明书，19家企业首次递交；
②目前，香港市场共8只新股上市，相较于2024年同期的5家增加了3家。

截至2025年1月19日，31个省级地区中已有24个地区召开两会。从GDP增速目标来看，多数省份GDP增速目标持平2024年，尤其是经济大省。

①据Choice数据统计，剔除新股次新股以及ST股，10只个股周五盘中创出历史新高（附表）。
②2024年涨幅王寒武纪周五盘中大涨9%，机构预计公司业绩有望扭亏为盈。
③人形机器人迎密集催化，北特科技、肇民科技、兆威机电等股价刷新历史新高。

①财政补贴效果体现为财政乘数，消费品补贴政策当期的提振效果较好，但拉长时间看则会有透支效应；
②汽车补贴的当期财政乘数比家电家居更大，但长期乘数比家电家居更低，可能商品单价影响了消费者行为。

①机构如何看待港股后续表现？
②美债和中债的变化对港股影响多大？

①氮化镓（GaN）芯片龙头英诺赛科英诺赛科于今日（12月18日）起开始招股，公司拟全球发售4536.4万股H股，每股发售股份30.86-33.66港元。
②英诺赛科此次IPO招股引入4名基石投资者，其中包括意法半导体，江苏国企混改基金，东方创联、苏州高端装备。

①11月证券交易印花税为221亿元，是去年同期2.73倍，月环比增43.5%；
②11月融资净买入额达1348.02亿元，位居历史第二。

①预测下周或将上演“鹰派降息”，美联储或将削减点阵图中对降息的指引；
②预测新的点阵图将显示2025年总降息次数为2次（此前为4次）。

①北京五一视界数字孪生科技有限公司已向港交所提交上市前文件。报告期内，公司营收总体增长，毛利率持续走低；
②光速光合和云九资本是五一视界的领航资深独立投资者。商汤科技为五一视界的资深独立投资者。

①明年以旧换新政策或将继续加力，扩大品种和规模；
②当前销售增速较高的品类可能增长逐步放缓，而那些新纳入以旧换新补贴的品类销售则可能迎来改善；
③耐用品补贴可能在一定程度上透支未来一段时间的需求。

①哪类外资流出速度加快？
②港股市场估值情况如何？

①乐欣户外等六家公司相继递表，有何看点？
②国富氢能挂牌首日大涨20%，市场为何关注？

①港股为何在2024年9月底经历了一轮上涨后转为震荡？
②信用周期对港股市场有何影响
③明年哪些个股值得关注？

①针对A股市场而言，本次化债方案基本符合市场预期；
②明年工作方向也逐渐明确，未来政策落实仍然值得期待；
③短期波动后市场有望延续震荡上行态势，中期的空间则取决于基本面修复预期能否实质性改善。

①从供给侧看到企业资本开支连续两个季度下滑，有望体现在未来产能扩张进一步放缓，是走出周期底部的关键一步；
②在供需基本面从失衡走向平衡的过程中，企业盈利将逐步从继续下滑走向企稳改善，非金融企业盈利增长拐点有望在2025年年中左右出现，市场关注点也将逐步由估值修复向业绩改善切换。